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미국 중간선거 이후 국제유가와 금값이 서로 반대 방향으로 움직이면서 원자재 시장의 변화에 관심이 커지고 있습니다.

유가는 하락하고 금값은 상승한 이유는 무엇일까요? 핵심은 중동 전쟁 완화 기대와 미국 달러 및 국채금리의 움직임입니다.

다만 유가와 금값 모두 단기간에 큰 변동을 보이고 있어 앞으로의 흐름을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

1. 국제유가는 왜 하락했을까?

가장 큰 이유는 미국과 이란의 전쟁이 완화될 수 있다는 기대입니다.

그동안 중동 전쟁으로 호르무즈 해협의 원유 수송이 불안해지면서 국제유가에는 공급 차질에 대한 위험 프리미엄이 반영돼 있었습니다.

그런데 미국 중간선거에서 민주당이 의회를 장악하자 트럼프 행정부의 군사적 대응에 대한 견제가 강화되고 외교적 협상 가능성이 커질 수 있다는 기대가 생겼습니다.

이에 따라 원유 공급이 정상화될 것이라는 전망이 확산하며 유가가 하락했습니다.

실제로 11월 4일 브렌트유는 배럴당 94.62달러로 8.7% 하락했고, 서부텍사스산원유(WTI)는 88.12달러로 8.3% 떨어졌습니다.

다만 11월 5일에는 중동 지역 유조선 공격 소식으로 브렌트유가 다시 3.88% 상승하는 등 변동성이 이어졌습니다.

결국 유가의 방향은 선거 결과 자체보다 미국과 이란의 협상 여부, 호르무즈 해협의 원유 수송 정상화에 달려 있습니다.

2. 반대로 금값은 왜 상승했을까?

금값 상승에는 달러 약세와 미국 국채금리 하락이 영향을 미쳤습니다.

첫째, 달러가 약해지면 다른 통화를 사용하는 투자자들의 금 매수 부담이 줄어들어 금 수요가 늘어날 수 있습니다.

둘째, 미국 국채금리가 하락하면 이자를 지급하지 않는 금을 보유하는 데 따른 기회비용이 낮아집니다. 이에 따라 금의 투자 매력이 상대적으로 높아집니다.

셋째, 유가 하락으로 에너지 가격을 통한 물가 상승 압력이 줄어들면 미국 연준의 금리 부담도 완화될 수 있다는 기대가 생깁니다.

이러한 요인이 겹치면서 금 매수세가 유입됐습니다. 11월 4일 금 현물 가격은 약 3.4% 상승했고, 다음 날에는 장중 온스당 4,146달러까지 올랐습니다.

또한 중앙은행의 금 매수와 금 ETF 투자 수요도 중장기적인 금값을 뒷받침하는 요인입니다.

3. 앞으로 국제유가는 어떻게 될까?

유가 전망은 중동 전쟁의 진행 방향에 따라 달라질 수 있습니다.

미국과 이란의 협상이 진전되고 호르무즈 해협의 원유 수송이 정상화되면 공급 불안이 줄어들면서 유가가 하락할 가능성이 있습니다.

반면 협상이 결렬되거나 유조선 공격, 해협 봉쇄 등의 문제가 다시 발생하면 원유 공급 차질 우려가 커져 유가가 반등할 수 있습니다.

미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 10월 전망에서 브렌트유 평균 가격을 2026년 배럴당 96달러, 2027년 84달러로 예상했습니다. 다만 이는 중동 원유 공급이 점진적으로 정상화된다는 가정을 바탕으로 한 전망입니다.

따라서 유가가 장기적으로 안정되려면 실제 원유 공급과 수송이 정상화되는지 확인해야 합니다.

4. 금값은 앞으로도 상승할까?

금값은 국제유가보다 미국의 금리와 달러 움직임에 더 주목할 필요가 있습니다.

달러 약세와 미국 국채금리 하락이 이어진다면 금값에는 우호적인 환경이 형성될 수 있습니다. 여기에 중앙은행의 금 매수와 지정학적 불안도 금 수요를 뒷받침할 수 있습니다.

반대로 미국의 금리 인상 가능성이 커지거나 국채금리와 달러가 반등하면 금값은 조정을 받을 수 있습니다.

최근처럼 짧은 기간에 금값이 급등한 경우에는 차익 실현에 따른 가격 변동도 주의해야 합니다.

5. 한국 경제와 주식시장에 미치는 영향

한국은 원유 수입 의존도가 높은 국가이기 때문에 국제유가 하락은 경제 전반에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.

• 항공·운송: 항공유와 연료비 부담 완화
• 석유화학: 나프타 등 원료 가격 하락 가능성
• 제조업: 생산비와 물류비 부담 완화
• 물가: 에너지 가격을 통한 물가 상승 압력 완화
• 정유업: 보유 원유의 재고 평가손실과 정제마진 변화 주의

반면 금값 상승은 금 관련 투자상품과 귀금속 시장에 영향을 줄 수 있습니다.

한국 투자자는 국제 금값뿐 아니라 원·달러 환율도 함께 살펴봐야 합니다. 국제 금값이 올라도 원화가 강세를 보이면 국내 원화 기준 금값의 상승 폭은 제한될 수 있기 때문입니다.

결론: 유가는 전쟁, 금값은 달러와 금리가 결정한다

미국 중간선거 이후 유가와 금값이 반대 방향으로 움직인 것은 서로 다른 시장 요인이 작용했기 때문입니다.

국제유가는 미국과 이란의 전쟁 완화 및 원유 공급 정상화 기대에 영향을 받았고, 금값은 달러 약세와 미국 국채금리 하락, 안전자산 수요에 힘입어 상승했습니다.

한국 경제에는 유가 안정이 물가와 기업 생산비 부담을 줄이는 긍정적인 요인이 될 수 있습니다. 금은 달러 약세와 금리 하락이 이어질 때 상대적으로 유리한 투자 환경을 맞을 수 있습니다.

다만 지정학적 갈등이 아직 완전히 해소되지 않았기 때문에 원자재 시장의 변동성은 계속될 수 있습니다.

앞으로는 중동 전쟁의 진행 상황과 호르무즈 해협의 원유 수송, 미국 금리와 달러 움직임을 함께 살펴보는 것이 중요합니다.